中国房地产泡沫背后的经济学意义

　　中国房价暴跌的结果，和大白菜烂在地里，其实没有什么本质不同，不同的是经济规模大小不一而已。

　　最近看到一位财经人士怒斥中国银监会主席房贷安全论，认为房价下跌五成以上，引发地方融资债平台乃至金融风险，所以支持中央调控地产使其软着陆云云，不能对调控结果过于乐观等等。

　　说到中央调控房价使其软着陆的结论，是市场流行观点。持此类观点的人士，都是满腔以为政府之手能协调产业有序发展，规避金融风险，这当年体制内看策论已经看腻了。

　　问：你希望上街买东西，是希望物美价廉呢？还是昂贵质劣？没人选后者。

　　即使买名牌，我们也希望买个好价钱……

　　那么简单了，房价跌得越低越好，理想是别墅跌成白菜价，最好是白送给我们。顶多原先高价购房主要砸销售处，那就让他们砸好了，泄泻火也就罢了。所以房价下跌不是坏事，对于消费者而言，应该是天大好事才对。那么为何又说房价崩盘，会引发金融危机呢？

　　答案是，买房的，固然开心，但房价暴跌，那盖房子和卖房子的，全都破产了。这就好比近期白菜价格暴跌，城市升斗小民固然开心，但田间菜农却是欲哭无泪，更有赔本的干脆自杀了事。

　　房子也是如此，不同的是，房地产行业消耗了社会经济资源中三成以上的资源。

　　白菜烂在地中，菜农自认倒霉，勒紧裤腰带擦干泪，第二年又恢复元气了。但房地产不同，房地产消耗的是社会的储蓄资源。

　　我们每人存在银行里面的积蓄，不过是债权，意味着我们过一段时间有权力消费这部分资源。但不代表着相关商品真的存在那里。现实世界中，我们生产的商品，绝大部分一年内都要被消耗掉。这部分消耗掉的资源，如果被弄错了地方，生产出社会不需求的商品，那么就意味着社会财富很大一部分蒸发掉。

　　我有一个朋友，坚持萨伊定律，认为不存在所谓的过剩，从来只有生产不足，譬如永远没有粮食过剩的说法。我问他，那我们整个社会是不是全都睡在田野间什么都不干，就种田生产粮食？不是的，整个经济体无数个环节，每个环节都是有序进行的，依靠的是价格信号。经济体的各个环节是不能错的，一旦错了，那就是经济危机。

　　很多人不明白这个道理，他就觉得奇怪，为何我们社会好好的，一下子财富不见了，东西都在那里啊，不可能凭空蒸发掉啊，一定有利益集团掠夺我们！不是犹太人，就是美帝国主义，反正总有一个。

　　中国民众哪里知道资源错配之类的事情，他们只知道自己日子不好过，但高楼大厦都没倒塌，凭什么财富就那么蒸发了呢？

　　盖房子非常消耗经济资源，生产周期特别长，只有在社会储蓄特别多的情势下，我们才会生产，所以利率低，那么房地产行业肯定好。它同时也意味着我们吃饱喝足之后希望要更多的房子。但如果利率过低，那么就会扭曲房价过高，让人们生产出过多的房子。中国高房价，很大程度上就是利率过低引发的泡沫。一旦生产错了，也就是说，过多的资源投入这个领域，意味着巨大的财富被蒸发掉了——整个社会其实不需要那么多的房子！

　　但这泡沫，目前背后有巨大的需求支撑。所以但凡有限购政策，可以断言，实际需求还是非常旺盛，否则不会出限购政策——这实际上给本地居民的变相补贴。

　　有多少外流人员，就有多少购房需求，是需求推高房价，而不是相反。

　　任何商品都有供需失衡的时候，房子也不例外，不同的是，它持续时间和跨度，都比其他任何商品长而已，影响更大而已。所以，每次当有人说中国房地产泡沫破灭，我都是笑笑说——看房租，看利率，同时也不必将其妖魔化，平常心待之即可。

　　当房子供不应求到供过于求的拐点，其实是一代人的事情，就人口周期看，过不了2015年。

　　但在那前后一两年内，地产行业可能仍然是社会资源的吸金巨兽。指望政府之手调控有序发展，不太实际，从历史上看，所有商品价格波幅震荡，都是政府之手调控引发的。