大政府违约的恶果

　　就政府债务上限一事，美国议会的领导者决定与奥巴马一决胜负。通常，你或许觉得议会的共和党人对此商讨眨一下眼就行，但是现在他们正在走一个强硬路线，他们认为政府债务违约将不是一个坏事。

　　这些代表们确信，美国联邦政府现在相对于经济而言是太大了，需要以极端的方式来控制一下政府规模。但是讽刺的是，任何违约的结果，实际上都是增加了政府规模，而共和党不让步的初衷是减小政府的规模。

　　原因是很简单的：一个政府违约将会毁坏整个经济的信用体系。在现代金融市场，基准利率，是所谓的无风险利率（政府债券）。如果移走了这个大梁，或者美国财政部以风险者示人的话，那么将会毁坏很多私人合同以及交易。

　　加上，很多人和公司持有美国财政部的政府债券。货币市场基金（The money-market funds）此前一直被认为是很安全的，它只持有美国政府的债务。如果连美国政府都违约了，人们将要疯了，意味着他们的钱亏大了。

　　那么这些钱蒸发到哪里去了？很多银行将有一个相同的问题：一旦美国财政部崩溃了，将会毁坏它们的资产负债表。债券价格和利率将会是相反的方向。

　　在美国没有公司将会不受政府违约的影响，没有银行或者其他金融体制能够提供更安全的东西。而且，私人信用，将会从美国经济体系中消失。美联储要么将会给家庭和公司提供更巨大的信用，要么看着信用枯竭而GDP的20%-30%消失。消费和投资将会锐减。美国出口也将会损害。

　　共和党在一件事情上是对的：违约将令政府支出收缩。但是更严重的后果呢？对私人部门的影响呢？答案是，将会带来2008年以来那样的金融体系崩溃，或者这次是严重十倍的后果。

　　共和党人虽不想提高债务上限，但也不想玩火。他们支持的政策会产生可怕的后果，会达成他们所要求的政策的相反结果。因为违约将会立即让政府变得更加重要。

　　国会唯一不能废除的法则是，无意识结果法则。

　　摘自project-syndicate，编译 严珂