上海71亿地方债首发 近1/3资金投向保障房

上海71亿地方债首发

　　上海自行发行地方债抢得头筹。

　　11月15日，上海市政府举行地方债招标，虽然只有71亿元，数目并不算大，但仍引起广泛关注。

　　当天发行结果出炉，3年期债券最终中标利率为3.1%，5年期债券最终中标利率为3.3%。

　　这个中标利率低于财政部10月25日代理发行的5年期利率，也远低于二级市场，基本接近国债水平——显示市场对上海自行发债的认可。

　　不过，招标的结束并非意味着发行的结束，按照计划，此次地方债11月16日开始发行并计息，11月18日发行结束。

　　随着债券发行逐步收尾，地方债所筹集的资金将逐步到位，这批资金的用途日益为外界所瞩目。

　　据本报多方了解，和2010年一样，此次上海地方债新募集的资金将用于四类：一是农村民生工程和农村基础设施；二是医疗卫生、教育文化等社会事业基础设施；三是生态建设工程；四是其他涉及民生的项目建设与配套等。

　　不过，今年最大的变化是，这批资金中，用于保障房建设的将高达21.18亿元，占总额近1/3，而去年同为71亿元地方债中仅有4.23亿元用于“大型居住社区外围大市政配套设施补贴”。

　　但此次上海地方“自行发债”的成功并不代表上海能立即“自主发债”。目前，尚无任何官方消息证明上海及其他三个试点地区短时间内可以“自主发债”。

　　此次地方债，上海共发行两期，一期为36亿元（三年期），二期为35亿元（五年期）。

　　一期中10.8亿元为承销发行，25.2亿元为招标发行；二期中10.5亿元为承销发行，24.5亿元为招标发行。

　　出人意料的是，招标结果显示，3年期债券最终中标利率为3.1%，5年期债券最终中标利率为3.3%，均比外界预测的要低。

　　“利率非常低，和当时的国债价格几乎差不多。”一位股份制银行资金部人士表示。

　　今年以来，财政部已代发8期地方债，3年期利率区间3.67%-4.07%；5年期3.70%-4.30%。数据显示，上海自行发债融资成本远低于财政部代发。

　　同时，两者利率较10月24日和10月17日发行的最近一期5年期和3年期地方政府债券3.70%和3.67%的利率大幅下降，3年期品种甚至低于二级市场同期限国债水平。

　　中债收益率曲线显示，3年期国债收益率3.15%，5年期国债收益率3.30%。

　　“不过由于地方债的流动性相对比较差，风险权重也没有定论，因此按道理它的票面利率应高于同期国债收益率。”一位股份制银行资金部人士表示。

　　该人士认为造成利率偏低的原因，一方面是认购资金旺盛，事实上光是20家承销商内部可出资的量就非常大；另一方面，“大家都明白，一部分需求是带有明显行政化色彩”。

　　“这个利率从交易角度而言，没有任何意义，也没有体现出流动性溢价。”上述人士表示，因此该行交易账户并未参与投资。

　　另一家股份行在此债券发行时，投资了几亿元资金，该行内部人士表示，如果单纯从投资回报角度而言，这么低的利率，完全没有吸引力，还不如直接投资国债，但实际上最终踊跃购买仍是出于其他考虑。

　　一家股份行资金部负责人认为，此次参与的机构主要是商业银行，还包括部分基金公司。他认为，银行认购踊跃，主要是财政部的通知中明确，2011年试点省(市)政府债券由财政部代办还本付息，也就是说，债券的偿还还是由中央负责，因此其信用已经相当于国债。