云南省首次公布社会融资规模

　　2010年12月，中央经济工作会议提出“要保持合理的社会融资规模”，这意味着社会融资总量将成为未来货币政策制定过程中的一个重要参考指标。在此背景下，人民银行昆明中心支行首次编制了云南省社会融资规模，并于近日公布。据悉，地区社会融资规模的编制，将提高宏观调控的有效性和信贷政策的针对性。

　　总规模小于上年同期

　　2011年上半年，云南省社会融资规模虽小于上年同期，但仍保持了较高的增长水平；金融机构人民币贷款比年初增加903亿元，占融资总量的66.05%。

　　人民银行昆明中心支行近日公布的社会融资规模数据中显示，2011年上半年，云南省社会融资规模虽小于上年同期，但仍保持了较高的增长水平；金融机构人民币贷款比年初增加903亿元，占融资总量的66.05%，高于全国2.29个百分点；直接融资占融资规模的比重上升到25.59%，社会融资结构明显改善。

　　“社会融资总量，既适合我国融资结构的变化，也符合金融宏观调控的市场化方向，是一种探索和创新，对提高金融宏观调控的有效性和推动金融市场健康发展将产生积极影响。”人民银行昆明中心支行相关人士表示，随着金融改革和发展，我国以间接融资为主的融资体系发生了较大变化，直接融资规模及所占比重逐步增加。以新增人民币各项贷款作为重要的货币政策监测、分析指标和调控中间目标，已不能完整反映金融与经济的关系，也不能全面反映实体经济的融资规模，迫切需要确定更为合适的统计监测指标和宏观调控中间目标。

　　由此，编制地区社会融资规模，有利于衡量一定区域内经济发展中直接融资与间接融资的比例，认识金融与实体经济的融资关系，合理评估各融资渠道的融资成本与风险，有利于实施差别化货币政策和信贷政策，提高宏观调控的有效性和信贷政策的针对性。

　　社会融资规模趋于常态

　　从人民银行昆明中心支行提供的数据可以看到，目前云南省社会融资规模总体呈现融资总量向常态回归、资金支持力度不减、融资结构不断改善的特点。

　　据介绍，人民银行昆明中心支行首次编制的云南省社会融资规模，包含云南省实体经济从金融体系获得的全部资金总额。从金融机构上来区分，分别包括银行、证券、保险等金融机构。从金融市场上来区分，则包括信贷市场、债券市场、股票市场、保险市场以及中间业务市场等。

　　而在统计指标方面，目前社会融资规模包括人民币贷款、外币贷款、委托贷款、信托贷款、银行承兑汇票、企业债券、非金融企业境内股票融资、保险公司赔偿、投资性房地产和其他融资等10项指标。其中，“其他融资”包含了在本地注册的小额贷款公司，贷款公司向非金融企业、机关团体、个人以贷款合同、票据贴现、垫款、贸易融资等形式提供的人民币贷款。据悉，随着我国金融市场发展和金融创新深化，实体经济还会增加新的融资渠道，统计指标还需进一步完善，如私募股权基金、对冲基金等，一旦条件成熟，也要将其计入社会融资总量。

　　从人民银行昆明中心支行提供的数据可以看到，目前云南省社会融资规模总体呈现融资总量向常态回归、资金支持力度不减、融资结构不断改善的特点。

　　有利于宏观监测分析

　　正是因为将更多融资渠道纳入到统计范畴，才准确地反映了金融与经济关系以及实体经济的融资总量。

　　据人民银行昆明中心支行相关人士分析，云南省融资结构不断改善，人民币贷款占社会融资规模的占比下降，直接融资比重上升，特别是银行承兑汇票、非金融企业境内股票筹资比上年同期增多。这表明，虽然全省金融机构的资金运用同比减少，但通过直接融资，实体经济得到的资金同比增加。但另一方面，尽管云南省的融资量在没有出现大增大减的情况下仍保证了资金对全省经济社会发展的支持力度，但与全国比较来看，全省融资规模降幅仍高于全国平均数，而直接融资占社会融资规模的比重仍然明显低于全国。

　　但上述人士表示，正是因为将更多融资渠道纳入到统计范畴，才准确地反映了金融与经济关系以及实体经济的融资总量。

　　“社会融资总量指标包含了商业银行的表内、表外各种授信形式，可以避免统计数据的非正常波动。此外，社会融资总量与主要经济指标的相关性更加密切，向实体经济传递政策信号将更有效率。”上述人士表示，社会融资总量作为一个容纳整个金融体系内银、证、保等行业的统计指标，可以弥补现行金融监管指标在各行业间相互分割的不足，有利于及时发现并预防系统性金融风险。“随着直接融资在社会融资规模中比重的不断提高，宏观监测范畴也应相应扩大，将社会融资总量纳入监测调控体系，有利于引导直接融资和间接融资协调发展。”